新三板市場制度紅利與新產(chǎn)業(yè)鏈投資無縫鏈接，炙手可熱的中國旅游短租行業(yè)在崛起之初便迎來資本經(jīng)濟時代。

2016年1月12日，深圳市美易家商務(wù)服務(wù)集團股份有限公司在北京全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司舉行掛牌敲鐘儀式。

這意味著美易家正式登陸新三板資本市場，成為國內(nèi)首只以在線短租及度假物業(yè)運營為題材的股票，證券代碼為834669。

靚麗的業(yè)績加上獨特的商業(yè)模式，被稱為“中國版Airbnb”的美易家在風靡全球的分享經(jīng)濟熱潮下遭遇資本大鱷追逐。美易家推出的首輪股份增發(fā)被深創(chuàng)投、華蓋資本、虎童基金、前海盛峰等一批縱橫業(yè)界的資本機構(gòu)瞬間瓜分。

度假物業(yè)運營第一股掛牌

美易家為花樣年控股（1777.HK）間接附屬公司，主要為城市綜合體、寫字樓、度假式物業(yè)等提供物業(yè)管理、資產(chǎn)營運及相關(guān)增值服務(wù)。

此前2015年11月25日，美易家收到全國股轉(zhuǎn)公司同意公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函，按規(guī)定辦理掛牌手續(xù)。

在1月12日舉行的掛牌敲鐘儀式上，花樣年控股集團有限公司董事局主席潘軍、美易家商務(wù)服務(wù)集團有限公司總經(jīng)理陳湘明、彩生活服務(wù)集團有限公司總裁唐學(xué)斌，以及上述公司多位高管出席并見證了這一里程碑時刻。

潘軍在致辭中表示，在新三板掛牌僅僅是美易家走向資本市場的第一步，美易家將抓住契機加快打造線上線下相互融合的租賃分享平臺和度假物業(yè)運營體系，為盡快轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板打下扎實基礎(chǔ)。

美易家登陸新三板將有助于打造獨立的融資平臺，完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風險，提高企業(yè)管理水平和企業(yè)知名度。

按照規(guī)劃，美易家掛牌之后將加快項目擴張和網(wǎng)絡(luò)平臺搭建，4年內(nèi)至少選擇250個目標度假目的地，在全國主要度假地形成全覆蓋的項目網(wǎng)絡(luò)。

潘軍透露，目前美易家正在從線上和線下兩個方向拓展，其中線上平臺已經(jīng)搭建完畢，定位為全球交換度假平臺，針對C端客戶，重點聚焦家庭型、商務(wù)型、伙伴型客戶的短租需求，以公寓預(yù)訂為核心，提供泛旅游服務(wù)、互動社區(qū)、積分消費與交換等功能，實現(xiàn)深度體驗游。

依托該線上平臺，美易家最終要實現(xiàn)“一房在手、全球度假”的分享計劃。對于委托管理的業(yè)主，美易家將提供搭建在線管理平臺、發(fā)布房源、在線管家、房屋交易查詢、分時分權(quán)度假等專屬服務(wù)。此外，業(yè)主給美易家一定期限的托管物業(yè)免費使用權(quán)，即可享受美易家旗下其他物業(yè)的相應(yīng)免費入住權(quán)。

在線下領(lǐng)域，目前美易家旅游業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋華南、華東、西南等核心區(qū)域，包括深圳、廣州、惠州、鄭州、嘉興、成都、大理、麗江、?？诘?0個城市，2016年旅游項目數(shù)量有望大規(guī)模激增。

實際上，美易家的更大優(yōu)勢在于花樣年擁有全球最大的社區(qū)服務(wù)運營平臺。截至2015年12月31日，彩生活管理服務(wù)物業(yè)規(guī)模達到3.2億平方米，已經(jīng)覆蓋全國150多個主流城市的1124個社區(qū)，服務(wù)人口超過1000萬。

花樣年旗下另一社區(qū)服務(wù)平臺“解放區(qū)”，目前總注冊用戶數(shù)超過200萬人，聯(lián)盟物業(yè)公司達到450個，社區(qū)網(wǎng)絡(luò)亦覆蓋全國。

這些遍布全國的社區(qū)資源，既可以在一定程度上為美易家提供物業(yè)支撐，又可以為美易家提供源源不斷的高粘度客源。

此外，花樣年于2015年12月28日宣布收購了香港星晨旅游有限公司的全部股權(quán)。吞下這家線下分店數(shù)量在香港排名第三的香港旅行社，花樣年做大文旅產(chǎn)業(yè)的想象空間被無限打開。

在收購當天，彩生活與星晨旅游簽訂了“線上+線下”戰(zhàn)略合作協(xié)議，彩生活服務(wù)的一千多個社區(qū)與星晨旅游實現(xiàn)對接，雙方共同打造的旅游產(chǎn)品項目“星晨假期”商城亦將很快登陸彩之云APP平臺。首款產(chǎn)品將在春節(jié)前推出，以彩生活社區(qū)業(yè)主為對象，赴泰國開展以佛教和新年祈福為特色的境外旅游。

與星晨旅游不同，美易家選擇的是由線下到線上進行整合資源，采取類酒店式的服務(wù)方式，通過資產(chǎn)運營托管和度假物業(yè)綜合性服務(wù)，把大量沉淀的度假物業(yè)資產(chǎn)通過市場化手段盤活，實現(xiàn)物業(yè)價值的再造與重塑。

類似于Uber，美易家模式在本質(zhì)上屬于典型的分享經(jīng)濟，即通過解決市場天然存在的資源錯配矛盾，實現(xiàn)自身的商業(yè)價值。

資本大鱷兇猛圍獵

此前2015年8月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》，提出要積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”等，其中特別提出“放寬在線度假租賃的準入許可和經(jīng)營許可制度”。國家在政策層面開閘放行，這讓原本火熱的在線短租市場急劇爆發(fā)。

全球短租巨頭Airbnb于去年8月宣布進軍中國市場。本土在線短租企業(yè)途家、小豬短租、螞蟻短租、游天下紛紛加速擴張。

參照國外市場，歐洲和北美2011年度假租賃產(chǎn)業(yè)的營收已突破850億美元，在整體住宿業(yè)中占到37%。瑞咨詢預(yù)測，2015年中國在線度假租賃分享經(jīng)濟市場規(guī)模有望突破100億元，迎來高速增長。

國民收入提高，消費升級加速，旅游行業(yè)從跟團游的1.0時代轉(zhuǎn)向以休閑度假為主旨的自由行及定制化3.0時代。尤其是置身于國家提出的化解房地產(chǎn)庫存的時代背景下，全國高達20多億平方米的商品住宅過?？値齑?，為度假物業(yè)運營及短租分享市場的帶來巨大利好。

嗅覺靈敏的資本大鱷開始借道實體產(chǎn)業(yè)跑步進場，中國旅游短租行業(yè)在崛起之初便迎來資本投資熱潮。

最典型的代表是國際短租巨頭Airbnb，它進軍中國市場得到了中國寬帶資本和紅杉中國的垂青。而在Airbnb的身后，還有一大批擁有中國背景的投資機構(gòu)，比如Hillhouse資本、Horizon風投、GGV資本等。

本土短租公司途家自2012年以來已經(jīng)進行了數(shù)輪融資，它幾乎成為資本的化身和代言人，背后隱藏著All-Stars Investment、雅詩閣、紀源資本、光速安振、鼎暉投資、啟明創(chuàng)投、寬帶資本等眾多資本機構(gòu)。

此外，優(yōu)點資本、藍馳創(chuàng)投、紅杉資本借道螞蟻短租，晨興資本、君聯(lián)資本、愉悅資本借道小豬短租，紛紛跑馬圈地。

率先登陸資本市場的美易家更是受到資本追逐。據(jù)了解，2015年12月9日，美易家發(fā)行了合計5,150,752股股份，相當于認購事項完成后美易家已發(fā)行股份總數(shù)約17.08%。此次美易家發(fā)行的股份被深創(chuàng)投、華蓋資本、虎童基金、前海盛峰等多家知名資本搶購一空，總代價約為2.05億元人民幣。

在1月12日的美易家掛牌敲鐘儀式上，上述多家資本機構(gòu)高管低調(diào)現(xiàn)身。作為本土創(chuàng)投行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司目前累計投資600家企業(yè)，管理基金規(guī)模達400多億元，所投資企業(yè)上市數(shù)量突破100家，是眾所周知的業(yè)界神話。

秉承前瞻性投資方法論的虎童基金，更是近年來國內(nèi)資本投資市場上的一匹“黑馬”，它所投資的歐瑞博ORVIBO、家生活科技、居家通等一系列成功案例，在移動互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)領(lǐng)域影響頗為深遠。

根據(jù)官網(wǎng)資料顯示，虎童基金推崇產(chǎn)業(yè)整合與顛覆創(chuàng)新，專注最具活力的新興市場，致力于協(xié)助創(chuàng)業(yè)團隊和成長企業(yè)整合全球資源，為企業(yè)提供資源整合、資本運營、模式優(yōu)化、戰(zhàn)略合作、增值服務(wù)等投資綜合服務(wù)，亦是平臺式的資產(chǎn)管理母基金，致力于成為好奇心性、敏銳先機、獨到視野的價值創(chuàng)造者。

在此投資偏好下，虎童基金重點關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和消費升級，專注領(lǐng)域涵蓋與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相融合的新經(jīng)濟行業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、健康與醫(yī)療、高科技制造業(yè)、教育與文旅、金融服務(wù)業(yè)、電影與創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等。投資階段涵蓋從機構(gòu)化天使、風險投資、私募股權(quán)投資到收購、并購的全投資周期。

虎童基金有關(guān)人士表示，此次投資美易家是看好潛力巨大的中國度假短租市場，該市場有望在未來幾年被迅速引爆。目前，該行業(yè)以純互聯(lián)網(wǎng)型公司為主，這類公司因缺乏線下支撐而面臨盈利難題。相比之下，虎童基金更看好擁有線下資源和競爭優(yōu)勢的平臺型企業(yè)，美易家的盈利能力不亞于主板上市公司。

2013年度、2014年度和2015年1至6月，美易家實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入分別為10962萬元、17523萬元和10685萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為2362萬元、3817萬元和1735萬元。2014年，美易家綜合毛利率達到44.57%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)甚至高達71.86%，堪稱行業(yè)翹楚。